诺亚财富浅谈私募股权业务的投资策略

　　诺亚财富自成立以来，除了大家熟悉的金融生态基金，还有近300亿的母基金和跟投项目存量。工作量放大的同时, 也为直投业务提供了更多的资金和项目来源。


　　在过去十几年里，诺亚财富积累了相当丰富的行业资源，在各位投资者的信任和支持下，诺亚财富共设立了26支人民币母基金，投资了210家子基金，间接参与国内近4800家公司的股权融资，直投跟投项目数量达到90余家。在取得这些成绩的同时，也带来了一些需要改进的地方。


　　比如大家最为关心的回款速度以及流动性问题。私募股权投资虽然属于一级市场行为，但和二级市场发展密不可分。从欧美成熟市场的历史经验来看，成熟的一二级市场是相互促进发展的。而由于国内二级市场发展一直存在方方面面的问题，导致这几年人民币基金的退出速度远低于预期，而同期发行的美元基金退出节奏则更加灵活。结合这一行业现状，同时考虑到半数母基金已经进入退出和延长期，诺亚财富也基于自身的现状和优势，提出了针对不同业务条线持续迭代的投资策略。


　　具体而言，诺亚财富认为母基金未来的策略关键词为聚焦、管理和退出。聚焦精选的子基金，提升子基金准入门槛;管理母基金绩效，团队定期进行季度复盘，检视基金表现，提示风险;强调退出机制，诺亚财富目前已经和几支表现一般的子基金管理人沟通了退出事宜，回购或出售正在有序推进。S基金作为母基金的重要补充，是未来诺亚财富业务的重点战略之一。


　　S基金从结构上可以有效地修复基金的J曲线，因此投资期可以相应缩短，但S基金还处于早期发展阶段，诺亚财富需要建立自下而上的估值体系，培养主动、连续报价的能力。同时S基金可以很好地撬动GP优质资源，兼顾回款速度和增值潜力。


　　诺亚财富希望能够通过自己的努力在国内逐步建立健全的S基金份额交易市场。直投业务是未来诺亚财富会逐渐做强做大的业务条线，结合年初以来的团队整合，诺亚财富正在打造一支具有行业研究、项目挖掘和执行能力的直投团队。行业划分和部署充分考虑了诺亚财富自身的优势，明确继续深耕金融科技行业、拓展消费升级和科技驱动的投资机会，并紧跟在医疗健康行业的重点项目的直投策略。